信用风险缓释凭证 – 创设信用风险缓释凭证

信用风险缓释凭证简称CRMW（Credit Risk Mitigation Warrant），是指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。简单的说就是标准化的保险产品，投资人支付保险费用，创设机构承担保险责任，但是只能针对单一债项，若债项支付违约或者主体破产，则创设机构向投保人赔偿。

2010年由银行间市场交易商协会推出，今年中央为促进支持民营企业发展，稳定和促进民企债券融资，22日破天荒的挂钩了民营企业，CRMW也重新回到人们视野。

信用风险（交易风险），金融风险的主要类型之一。信用风险对交易双方所产生的影响大小越来越不可忽视，甚至成为银行面临的主要风险之一。因此，如何进行风险管理与控制，便成了当今经济管理领域一个重要的研究课题。信用风险缓释工具（CRM），是通过运用合格的抵押物、净额结算、保证和信用衍生工具等方式来转移或降低信用风险的一种金融衍生产品。

为缓解民企融资困境、防范债券市场系统性风险，中国银行间市场交易商协会（简称交易商协会）组织中债信用增进投资股份有限公司（简称中债增进）等专业机构，积极探索以市场化方式支持民企债券发行，为暂时遇到流动性困难的民企缓解融资压力。民营企业债券融资支持工具通过市场化方式支持民企融资、提振市场信心，具有两大亮点：

一是采取在债券发行阶段同步发售信用风险缓释凭证（CRMW）的方式，让缓释凭证的发售与债券的发行相互配合与支持。

二是信用风险缓释凭证采取簿记建档方式定价。创设方先通过前期询价和成本考量确定价格区间，提高定价过程信息透明度，定价更贴近市场需求，有利于进一步完善债券发行主体信用利差的形成机制。

信用风险（交易风险），金融风险的主要类型之一。信用风险对交易双方所产生的影响大小越来越不可忽视，甚至成为银行面临的主要风险之一。因此，如何进行风险管理与控制，便成了当今经济管理领域一个重要的研究课题。信用风险缓释工具（CRM），是通过运用合格的抵押物、净额结算、保证和信用衍生工具等方式来转移或降低信用风险的一种金融衍生产品。

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