回购交易是中国人民银行公开市场业务债券交易的主要交易之一，回购交易的主体是央行，交易对象是一级交易商（主要是商业银行），交易的物品是主要是债券。回购交易有正回购和逆回购。

逆回购

逆回购

当央行执行逆回购时，买卖双方对调。由央行掏钱向商业银行购买有价证券，并约定商业银行在特定日期把债券购回。此时资金由央行向商业银行流动，达到向市场释放流动性的目的。

正回购

当央行执行正回购时，央行将债券抵押给商业银行，商业银行把钱给央行，并约定在特定的日期由央行向商业银行买回债券的行为。此时资金流向央行，商业银行可操作资金减少。达到锁定资金，减少市场流动性的效果。

中国人民银行

回购交易的特点与作用

回购交易相比于调整利率和调整存款准备金率，具有操作周期短，见效快，操作资金量可控的特点。常见的回购交易周期一般为7天、14天，回购交易一旦完成即完成了向市场投放或缩紧流动性的目的，交易规模也由央行直接决定，少的几百亿，多的几千亿。

央行执行回购交易，能够主动调节市场资金量，从而应对因突发状况导致的市场资金量的波动。当市场短期流动性不足时，央行执行逆回购，主动向市场提供流动性；当市场短期流动性过大时，央行执行正回购，减少市场资金供应。央行精准调节市场资金供应的作用在于稳定市场资金面，提振市场信心。一般来说，央行执行逆回购时能够利好股市。

央行逆回购操作也会影响市场利率，当市场流动性充足时，市场利率会下降。达到货币政策是一月一调的目的。

总的来说，央行逆回购和正回购还是只能达到短期调节的作用。当央行因为市场变动需要长期调整市场货币供应量时，可使用利率工具或者调整存款保证金率。

货币政策