目前有两种理论，货币供给的外生性与内生性
所谓外生性是指货币供给完全由货币当局掌控决定，这就意味着货币政策在有效性上是有依据的，差别无非是有效性的大小。而货币供给的内生性是指，货币供给由微观个体的行动，如投资储蓄共同决定，提现客观的系统性规律，当局的货币供给数量最终无法影响到由经济规律决定的真实指标如利率、总产出等，因而货币政策在根本上就是无效的。
货币的定义：
一般认为，货币层次可以划分如下：
M1=现金+活期存款+旅行支票+其他支票存款；
M2=M1+小额定期存款+储蓄存款+散户货币市场共同基金；
M3=M2+其他金融资产。
注：目前经济学家没有争议的货币范围只有M1，除M1之外的货币称之为准货币。
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